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是的，有人想起来了，深陷专利盗窃纷争的BPI-D0316发明人也是当时在雅本化学任职的江岳恒，但所有权同样属于益方生物。

事实上，雅本化学对益方生物的资助绝非如此。

以江岳恒作为专利发明人、并由其在雅本化学任职期间的研发、但所有权归属益方生物的专利，共有8项。

另外，包括江岳恒在内，共有8名雅本化学员工先后加入益方生物，占益方生物2020年底员工总数的11.43%——他们之前在雅本化学干啥的，你猜都能猜出来。

此外，雅本化学还按照市场价格，将自己位于上海的部分办公区和研发实验室租赁给益方生物。

但市场价格其实不是这里的重点，重点是可以一块搞研发。更重要的是，现在，益方生物这棵摇钱树，跟雅本化学一点关系都没有。

目前，汪新芽100%控制的ABA-Bio持有益方生物7.16%股权，按照发行后的持股比例及120亿市值估算，价值近7亿元。

2020年9月，在引进投资者过程中，ABA-Bio还通过出售少量老股套现1亿元。

风云君梳理了一下，汪新芽已在益方生物爆赚8亿，投资成本也就3,000万左右，投资收益率高达2,567%。

2 估值暴涨前，有人已经亏麻了

有人欢喜有人愁，这就不得不说以下几位了。

益方生物设立时，除了汪新芽，还有一位自然人股东江致勤，持股8%。

（注：益方生物设立时的股权结构）

2015年7月，益方生物又新增了几位股东。汪新芽控制的新余科盈将28.7%股权，以1元/股的价格，分别转让给刘伟、王卓颖、毛海峰、马立凡、李航、韩雪和朱佩芳。

这些人当时在或者曾在雅本化学任职，与汪新芽私交甚密。

要知道，创新药确实是名副其实的烧钱游戏。益方生物3,000万实收资本中，有2,000万是2015年8月刚刚到位的。

到2016年4月，也就是大半年的时间，益方生物的净资产只剩区区348万，2016年底更是亏成负资产，只有-301.58万元。

这让短短5个月时间，益方生物依据净资产的股权转让价格，缩水了81%。

在2015年11月，新余科盈将34%的股权转让给王耀林，将7%的股权转让给代星时，价格已经降至0.6元/股。

亏麻了的江致勤，也是在这次转让中决定割肉离场，8%的股权全部转让给王耀林，240万元投资的最终转让价格只有145.05万元。

到了2016年4月，汪新芽及刘伟等人，又将合计13%的股权转让给王耀林，汪新芽的丈夫蔡彤将1%的股权转让给代星时，价格进一步降至0.116元/股。

汪新芽连续两次低价转让股权的主要目的，是因为看上了王耀林和代星在创新药研发领域的经验，通过让渡股权吸引人才共举大事。

因为虽然页岩科技一成立就聚焦创新药，但汪新芽是银行系统出来的人。她的丈夫蔡彤虽是雅本化学董事长，但也没有技术背景，而雅本化学的优势主要在农药中间体领域。

但这让旁边的刘伟等人坐不住了，萌生了彻底退出的念头。出于多方考虑，汪新芽最终在2017年1月以1元/股的价格，接下了刘伟等人的所有股权。

不知道江致勤、刘伟等人看着如今120亿市值的益方生物，有何感想？

说到这里，问题又来了：究竟是什么让益方生物有如此高的市值呢？

王耀林们研发了什么牛逼的创新药呢？

技术过硬，三款核心产品均未上市

目前，除对外已经授权的创新药BPI-D0316，益方生物的产品管线，还有3个处于临床试验阶段的核心产品，和5个临床前在研项目。

3个核心产品均已获准开展II期或III期临床试验，分别是D-0120、D-0502和D-1553。

友情提示，本节内容可能过于沉闷。

1 高尿酸血症及痛风的URAT1抑制剂：D-0120

D-0120咱们上文提到过，发明人是江岳恒，是一种尿酸盐转运体1（URAT1）抑制剂，用于治疗高尿酸血症及痛风。

2020年，全球高尿酸血症及痛风患病人数为9.3亿人，中国高尿酸血症及痛风患病人数为1.7亿人。

目前，治疗高尿酸血症及痛风主要的两种手段，为抑制尿酸的生成和促进尿酸排泄。一线治疗药物，包括黄嘌呤氧化酶抑制剂（XOI）与URAT1抑制剂。

黄嘌呤氧化酶抑制剂通过抑制尿酸的生成起到降尿酸的作用，主要包括别嘌呤醇和非布司他；其中，非布司他是国内一线治疗主要用药，2020年国内销售额超16亿。

另外的URAT1抑制剂，是通过促进尿酸的排出起到降尿酸的作用。

由于90%的高尿酸血症都是由肾脏尿酸排出缺陷造成的，因此，URAT1抑制剂可能是一种更有效的治疗药物。

目前，在全球范围内获批使用的URAT1抑制剂，主要有苯溴马隆、丙磺舒、雷西纳德和Dotinurad，但均存在普遍安全问题。

苯溴马隆：在美国未获FDA批准上市，在欧洲上市后因肝脏毒性被撤市；

丙磺舒：在患者服用初期会显著肾脏中尿酸含量，增加肾结石和其他肾脏疾病的风险；

雷西纳德：2015年FDA获批上市后由于肾脏毒性被黑框警告，并于2019年撤市；

Dotinurad：是由富士药品和持田制药联合开发的新型URAT1抑制剂痛风药物，2020年1月在日本获批上市，目前未在中国和美国获批上市。

国内目前临床中使用的URAT1抑制剂为苯溴马隆，2020年国内销售额5.8亿元，但建议在使用过程中密切检测肝功能。

益方生物D-0120临床数据，显示了良好的安全性和较强的降尿酸效果，研发进度位居全球或我国前列，目前正在进行II期临床试验。

2 乳腺癌口服新药：D-0502

D-0502是益方生物自主研发的口服选择性雌激素受体降解剂，用于治疗雌激素受体（ER）阳性、人表皮生长因子受体2（HER2）阴性的乳腺癌。

其核心专利技术的发明人，是代星和王耀林。

根据世界卫生组织国际癌症研究机构发布的2020年全球最新癌症负担数据，乳腺癌新增人数最高，成为全球第一大癌症。根据弗若斯特沙利文提供的数据，在乳腺癌患者中，有75%是ER阳性、HER2阴性。

ER阳性、HER2阴性乳腺癌患者，通常采用内分泌治疗方法，包括芳香化酶抑制剂（AI）和SERD的单独使用、或与CDK4/6抑制剂联用。

目前，唯一获批上市的SERD靶向药，是由阿斯利康研发的氟维司群，2002年在美国获批，2010年在中国获批，2019年全球销售额约9亿美元，2020年有所下降，为6亿美元。

辉瑞公司的哌柏西利，作为全球首创（First-in-class）的CDK4/6抑制剂，2020年全球销售额近54亿美元。

SERD靶向药，是中美两国ER阳性、HER2阴性乳腺癌患者主要治疗方案之一，但氟维司群肌肉注射的给药方式和低生物利用度，限制了其在临床上的使用，这可能是其2020年销售额下滑的原因之一。

也因此，所有在研的SERD靶向药均为口服。

目前，D-0502正在中国和美国同步开展国际多中心临床试验，并已于2021年10月获得CDE同意，在ER阳性HER2阴性乳腺癌病人中，开展与标准治疗进行头对头的注册性III期临床试验。

由于研究数据优异，自2018年8月开始，辉瑞公司免费向益方生物提供CDK4/6抑制剂哌柏西利，供其进行D-0502和哌柏西利的联合用药试验。

3 非小细胞肺癌、结直肠癌创新药D-1553

D-1553是益方生物自主研发的一款 KRAS G12C抑制剂，用于治疗带有KRASG12C 突变的非小细胞肺癌、结直肠癌等多种癌症。

其核心专利技术的发明人是代星、江岳恒和王耀林。

KRASG12C突变，在非小细胞肺癌、结直肠癌以及胰腺癌患者中的发生率大约为14%、4%、3%。在中国人群中，KRASG12C突变，在肺癌、结直肠癌患者以及胆管癌患者中的发生率约为4.3%、2.5%、2.3%。

目前，在全球范围内的KRAS-G12C创新药物，仅有安进的Sotorasib（AMG510），于2021年5月获美国FDA有条件批准使用上市，用于治疗既往至少接受过一次系统治疗的、携带KRAS-G12C突变局部晚期、或转移性非小细胞肺癌(NSCLC)患者。

在KRAS G12C抑制剂获批上市之前，患者的治疗方案包括化疗、免疫治疗等，但不针对具体靶点，即没有标准治疗方案。

益方生物的D-1553，是国内首个自主研发，并进入临床试验阶段的KRAS G12C抑制剂，已经在美国、澳大利亚、中国、韩国、中国台湾等国家及地区启动了国际多中心 I/II 期临床试验，并已于2021年11月进入临床II期试验阶段。

根据弗若斯特沙利文分析，安进的Sotorasib上市后，2022年市场规模约为7亿美元。

客观来说，益方生物的三款核心创新药虽然不是“First-in-class”，但也彰显了王耀林三人在新药研发领域的深厚学识和经验。

在远渡美国却并未打破阶层壁垒后，王耀林等人，最终依靠回国创业造福人民，实现财富自由。

可预见的是，益方生物在上市后相当长的一段时间内大概率不会盈利。

那么，你会参与益方生物的打新吗？朋友。

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